鍍鋅焊管的去產能化會持續降低傳統行業的投資沖動                天津熱鍍鋅廠分析 房地產市場高增長階段已經過去大名鼎鼎鍍鋅焊管，前10年房地產開發投資增速在28%附近鍍鋅焊管，今后這一增速可能長期維持在20%以下。長期的調結構階段已經開始鍍鋅焊管，以投資拉動經濟的模式不可持續，這在高層已達成共識。鍍鋅焊管基建投資方面除了水利工程和城市軌道增速較快外現貨市場，鍍鋅焊管公路、鐵路、機場等用鋼量高的設施建設增速會逐漸下降鍍鋅焊管，金融系統的去杠桿化和實體經濟的去產能化會持續降低傳統行業的投資沖動。

期現價差小幅回升

期現價差近期一直維持小幅升水的狀態，鍍鋅焊管現貨市場的恐慌造成4月份以來降價拋售的情緒較濃，鍍鋅焊管中小鋼企的資金鏈問題也引起市場擔憂。但進入到6月份趨于走軟鍍鋅焊管，期鋼明顯抗跌預計下滑，造成期現價差逐漸回升，同口徑統計的期現價差最近回升至180元左右，這說明市場的預期在轉好鍍鋅焊管。但同樣也應該警惕如果價差繼續回升至200元以上鍍鋅焊管，期貨相對現貨可能存在一定的高估。

總之短期鋼材基本面有所好轉穩中下跌鍍鋅焊管，庫存下降速度加快;減產跡象初現;礦石報價在110美元附近有比較強的支撐;期貨逐漸升水鍍鋅焊管，反映市場預期轉好。這些因素可能會帶動期鋼有所反彈惡性循環，反彈的力度謹慎看待，螺紋1401合約可能在3650-3720元區間測試壓力。鍍鋅焊管鍍鋅焊管中長期行業調整的格局不會變相關建議，需求面平穩運行難有亮點鍍鋅焊管，鋼價在低區間運行的時間會持續。

                         鍍鋅焊管的去產能化會持續降低傳統行業的投資沖動